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        歐陽玉萍:玉米淀粉上市拓寬期貨市場服務玉米產業

        2014-12-19 18:25:00 來源: 金融界網站

          導讀:年關將至,期貨市場呈現出一幅欣欣向榮的景象。鄭商所五大品種開啟夜盤模式,證監會批準開展原油期貨,而大商所則迎來了第16個新品種——玉米淀粉。為此金融界網站特別邀請了中國國際期貨農產品高級研究員歐陽玉萍老師,就玉米淀粉期貨上市進行詳細的解讀。


          以下為文字實錄:

          主持人:請您簡單幫我們介紹一下國內外玉米淀粉產業的境況?

          歐陽玉萍:國際玉米淀粉情況:近年美國、歐洲、日本等發達國家淀粉行業已進入成熟階段,開始向玉米淀粉的精深加工方向發展,而以終端商品形式銷售的玉米淀粉量逐漸萎縮。

          國內玉米淀粉供應方面:近20年我國玉米淀粉產業快速發展,已經進入穩定增長期。過去十年淀粉產量年均復合增長率接近10.4%。同時,無論是從玉米淀粉產區分布還是從企業分布看,我國玉米淀粉產業的集中度都較高。產區分布,我國玉米淀粉主要集中在華北和東北玉米主產區。2013年前五大生產省份依次為山東、吉林、河北、黑龍江和河南,五省合計產量占比約為85.3%;行業產業集中度較高:經過幾十年的發展,我國玉米淀粉行業集中度逐漸提高。2013年,排名前十位的加工企業淀粉產量達到1379萬噸,占全國玉米淀粉總產量的59%。我國玉米淀粉產業主要形成以山東為核心的華北區和以吉林為核心的東北區兩大部分。從行業運營情況來看,產能過剩,開工率不高。由于受到產能上升、需求下降以及國家政策等因素影響,我國玉米淀粉企業陷入長期虧損當中,尤其是東北玉米淀粉加工企業。同時,我國玉米淀粉產業的開工率呈現波動下降態勢,產能過剩現象依然較為嚴重。

          消費方面:玉米淀粉消費具有較強的周期性特點,受季節性和假日效應影響顯著。一般情況下,玉米淀粉需求量與我國農歷年度節奏契合度較高,下半年玉米淀粉需求量要高于上半年;元旦和春節(過年雙節)、中秋和十一(國慶雙節)等重大節日前后存在較明顯的銷售淡旺季。從行業的消費周期或盈利周期上看,也存在明顯的周期性特征。一般而言,玉米淀粉產業平均每5年為一個大周期,每2-3年為一個小周期。消費周期與盈利周期基本一致。

          從消費的區域分布來看,玉米淀粉用途廣泛,消費地域分布廣,沿海地區幾大經濟體占據突出地位,消費量占全國消費總量的一半以上。從玉米淀粉產業客戶集中度來看,玉米淀粉消費涉及多個行業,其中淀粉糖最大,占比超過一半,其后依次是啤酒、醫藥、造紙、化工、食品加工、變性淀粉等。從下游行業的客戶分析看,部分行業集中度也相對較高。比如淀粉糖生產企業主要有中糧、嘉吉、大成、魯洲、西王、雙橋等,這些企業的淀粉糖產量占中國淀粉糖產量的比重較高。

          進出口情況:近年來,我國淀粉市場總體處于凈進口狀態,且呈現進口量逐年增加而出口量逐步減少的特點,凈進口總量逐年遞增態勢明顯。我國玉米淀粉進口量較少,常年水平不到1萬噸,多為一些具有特殊用途的玉米淀粉。我國玉米淀粉進口量較少,主要原因是國外玉米淀粉商品化率較低,多直接作為原料進一步深加工,而我國玉米淀粉商品化率高,是全球商品玉米淀粉產量和貿易量最大的國家,貨源充裕,價格競爭力較強,可以滿足國內市場需求。

          淀粉價格波動規律:玉米淀粉價格變化受季節性效應影響顯著,具有較強的周期性特點。從行業發展周期來看,平均每5年為一個大周期,每2~3年為一個小周期。影響玉米淀粉價格波動的因素較多,大體上有三類,即供給因素、需求因素和其他因素。供給因素包括玉米供應和成本、淀粉企業開工和利潤等,它主要影響成本,對玉米淀粉價格有支撐作用。需求因素包括下游需求增長量、企業效益、替代品數量和價格等,它主要影響淀粉價格的水平和波動幅度。其他因素包括物流成本、宏觀環境、周期性因素等。通常情況下,玉米淀粉價格與玉米價格類似,具有較強的季節性和周期性特點,受季節性和假日效應影響顯著。玉米淀粉價格在一年中有三個重要節點,即五一和端午(五一雙節)、中秋和十一(國慶雙節)、元旦和春節(過年雙節)。一般情況下,在這三個節點前價格出現階段性上漲,之后出現階段性回落。

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        (責任編輯:曹萌)

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