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        黑色金屬周度報告:鋼材庫存去化平穩 價格維持高位震蕩

        1評論 2019-04-15 14:38:55 來源:金融界網站 作者:海通期貨 黑色金屬組 下一個國電南自

          鋼材:供給方面,鋼廠長流程高爐開工率和產能利用率均依舊持續小幅度增長,產能利用率環比上升至77.7%,全國高爐開工率高達69.48%,相比歷史同期上升2.5個百分點;其中,唐山高爐開工率同比歷史同期增加了近4個百分點至64.7%,環比上周也是上升了2個百分點;高爐集中復產,開工情況和產能利用率均要強于去年歷史同期水平。上周螺紋鋼周度產量環比上升5.17萬噸至349.99萬噸,同比2018年大幅度增加了13.66%,基本維持上周增長幅度;螺紋盤面利潤持續增加,長流程產量壓力不減。

          上周華東地區螺紋鋼全廢鋼電爐成本上升至3961元/噸,華中地區電爐成本最低,為3678元/噸,華南地區為3936元/噸;全國平均成本小幅度上升至3852元/噸,雖然成本由于廢鋼價格上漲而有所增加,但相比螺紋鋼現貨市場價格,存在相對一定盈利空間,反應出獨立電弧爐廠開工率這兩周持續高于歷史同期水平。庫存方面,螺紋鋼上周35城社會庫存環比減少6.24%至767.16萬噸,去庫環比速度相比前兩周小幅度提速,相比去年同期減少11.59%;鋼材社會庫存去化速度較順暢,在進入四月后庫存去化相比三月提速,尤其在產量增加的背景下穩中有降,其中華北、西北以及西南地區地區螺紋鋼社會庫存去庫速度均保持較快速度,并小幅度加快;上海和杭州的需求上周釋放有所減緩;按照農歷時間表看,上周螺紋社庫和廠庫降幅持續小幅度提速,在產量持續增長的背景下,庫存依然穩定去化,側面反應當下鋼材表觀消費量的高位。

          3月社融數據大幅度超預期,進出口數據均表現良好,對于宏觀的預期將有所改善,刺激市場對于鋼材下游需求預期的好轉。當下鋼鐵供需相對雙強,鋼價高位震蕩,但是四月下旬進入五月,需求邊際上會有下降,預防需求拐點后產量的壓力。

          鐵礦石近期由于澳洲颶風因素擾動,必和必拓宣稱初步估計減產約在600萬至800萬噸;力拓宣稱颶風造成的生產中斷和以及對港口設施的破壞,將導致2019年產量損失約1400萬噸,因此,力拓將2019年鐵礦石發運預期區間下調至3.38億噸和3.5億噸;巴西淡水河谷今年年產量受影響程度在5000-7500萬噸左右。截止至4月5日,澳洲巴西鐵礦總發貨量連續兩周大幅度下降后增加381萬噸至1604萬噸,相比去年同比大幅度減少22.25%,北方鐵礦石到港量環比下降53萬噸至1020萬噸。預期二季度鐵礦的到港情況將會受巴西澳洲發貨降低影響,從而逐漸消耗港口庫存,邊際改善鐵礦供需結構。

          目前鋼廠噸鋼毛利逐漸上升,鐵礦石港口成交較好,鋼廠實現部分補庫預期,截止4月5日,鐵礦港口成交環比回升至164.12萬噸。目前進口燒結粉鋼廠庫存有所上升,但依然處于歷史低位,并且燒結日耗隨著環保限產的緩解有上升空間,市場存在對于鋼廠補庫的預期,成交情況預期繼續改善。由于青島港(行情601298,診股)等港口受四月下旬海軍節閱兵影響封港,目前市場存有對于鋼廠補庫強烈預期,鐵礦價格偏強運行。

          盤面價差:上周螺紋05-10月間價差擴大,從296擴張至334,螺紋10-01月間價差從193擴大至248,熱卷的月間價差上周05-10價差從279縮小至258;上周由于鋼材庫存顯示降幅擴大,下游需求持續釋放支撐,螺紋鋼期價依舊保持偏強走勢,強于鐵礦,螺礦比價擴張;05合約螺礦比價從5.7擴大至5.8,10/09合約螺礦比價從5.7擴張至5.8。卷螺差05合約上周從-44擴張至-177。

          一.期貨市場上周回顧

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          上周螺紋鋼05合約凈多頭持倉有所增加,螺紋10合約從凈空頭持倉轉變至凈多頭持倉。螺紋05合約上前二十名期貨公司凈持倉量從凈空頭持倉31977手增加至凈多頭持倉37936手;螺紋10合約上前二十名期貨公司凈持倉從凈空頭持倉38148手轉變至凈多頭持倉75368手。永安期貨上周在螺紋05合約上總體減少凈多頭持倉,凈持倉從凈多頭持倉20099手減少至10676手;在10合約上從凈空頭持倉32081手轉變至凈多頭持倉81369手。銀河期貨上周在螺紋05合約上從凈空頭持倉12351手減少至凈空頭持倉5047手,在螺紋10合約上減少凈多頭持倉,從凈多頭持倉12850手轉變至凈空頭持倉6164手。

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          二.鋼礦期貨價差情況

          上周螺紋鋼期價延續震蕩偏強的趨勢,走勢偏強,鋼材現貨價格由于下游需求持續釋放支撐在高位,螺紋基差上周小幅度收窄。RB01合約上周基差從682下降至670.5,RB05合約基差從192.5收窄至88.5,RB10合約基差從488.5收窄至422.5。熱卷主力合約上周同樣走勢偏強,現貨價格也同樣支撐在高位;HC01合約基差上周從506收窄至467,HC05合約基差從54收窄至19,HC10合約從333收窄至277。鐵礦石期價上周由于港口鐵礦石到港下降,同時下游高爐需求良好而高位震蕩,現貨也保持在高位,I01合約基差上周從138收窄至130,I05合約基差從30.9收窄至20,I09合約基差從91.4收窄至79。

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          上周螺紋05-10月間價差擴大,從296擴張至334,同比歷史同期還是處于較高偏離程度;螺紋10-01月間價差從193擴大至248。熱卷的月間價差上周05-10價差從279縮小至258,熱卷10-01價差從173擴大至190。鐵礦石05-09月間價差和09-01月間價差均變化不大,分別為59和50.5左右。上周由于鋼材庫存顯示降幅擴大,下游需求持續釋放支撐,螺紋鋼期價依舊保持偏強走勢,強于鐵礦,螺礦比價擴張;05合約螺礦比價從5.7擴大至5.8,10/09合約螺礦比價從5.7擴張至5.8。卷螺差05合約上周從-44擴張至-177,10合約從-27上升至-101,卷螺差均處于歷史同期較低水平位置。

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          三.鋼材現貨市場

          螺紋鋼現貨上海價格上周上漲130元/噸至4090元/噸,廣州上漲100元/噸至4340元/噸,北京上漲50元/噸至4010元/噸。熱卷現貨上海上漲70元/噸至3970元/噸。鋼材現貨市場成交情況良好,上周全國建材成交情況較為流暢,平均22.95萬噸,較前周平均水平小幅度下降0.5萬噸;目前進入4月后,下游需求的增加對鋼材現貨價格有所支撐。

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          四.鋼材基本面情況

          上周,鋼廠長流程高爐開工率和產能利用率均依舊持續小幅度增長,產能利用率環比上升至77.7%,全國高爐開工率高達69.48%,相比歷史同期上升了2.5個百分點;其中,唐山高爐開工率同比歷史同期增加了近4個百分點至64.7%,環比上周也是上升了2個百分點,高爐集中復產,開工情況和產能利用率均要強于去年歷史同期水平。上周螺紋鋼周度產量環比上升5.17萬噸至349.99萬噸,同比2018年大幅度增加了13.66%,基本維持上周增長幅度;華東和南方地區螺紋鋼產量均大幅度高于去年同期水平,同比增加19%和16%,北方產量水平基本持平。進入四月之后,高爐集中復產,部分檢修的鋼廠高爐也逐漸開始復產,長流程螺紋產量處于上升趨勢;此外,截止至4月11日,53家獨立電弧爐的開工率繼續小幅度上升至76.47%,產能利用率恢復至64.24%,均高于去年同期水平;短流程煉鋼產量由于成本下降,螺紋現貨價格堅挺而有所放量。螺紋周度開工率同樣上升明顯,為74.43%,產能利用率達到了76.72%。熱卷周度產量上周環比小幅度下降至331.87萬噸,同比去年大幅度增加2.64%,產量在歷史同期較高水平位置。

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          五.鋼材利潤

          上周爐料成本中,鐵礦石現貨價格由于巴西和澳洲颶風和礦山利多因素影響持續維持在高位,冶金焦現貨價格處于弱勢,總體上螺紋和熱卷的生產成本有所上升;相比前周噸鋼利潤,上周鋼材噸鋼利潤收窄;截止上周五,上海螺紋噸鋼毛利為近700元/噸,上海熱卷同樣由于鐵水成本上升,噸鋼毛利小幅度下降,為550元/噸。螺紋和熱卷05/10合約的盤面利潤進一步提升,但是均貼水于現貨利潤。此外,上周華東地區螺紋鋼全廢鋼電爐成本上升至3961元/噸,華中地區電爐成本最低,為3678元/噸,華南地區為3936元/噸;全國平均成本小幅度上升至3852元/噸,相比螺紋鋼現貨市場價格,存在相對一定盈利空間,反應出獨立電弧爐廠開工率高于歷史同期水平。

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          六.鋼材庫存

          螺紋鋼上周35城社會庫存環比減少6.24%至767.16萬噸,去庫環比速度相比前兩周小幅度提速,相比去年同期減少11.59%;螺紋鋼鋼廠庫存同樣環比下降9.25%至206.86萬噸,庫存去化環比速度有所提高,同比大幅度減少28.64%。熱卷上周33城社會庫存環比下降4.55%至223.73萬噸,相比去年同比減少9.83%,熱卷鋼廠庫存環比下降3.04%至92.67萬噸,同比下降2.84%。春節節后以來,鋼材社會庫存去化速度較順暢,在進入四月后庫存去化相比三月提速,尤其在產量增加的背景下穩中有降,其中華北、西北以及西南地區地區螺紋鋼社會庫存去庫速度均保持較快速度,并小幅度加快;上海和杭州的需求上周釋放有所減緩,上周分別環比下降5.6%和5.8%;螺紋鋼鋼廠庫存由于進入四月施行新增值稅政策后,去庫加速;華東、南方和北方均保持較快的鋼廠去庫速度;按照農歷時間表看,上周螺紋社庫和廠庫降幅持續小幅度提速,在產量持續增長的背景下,庫存依然穩定去化,側面反應當下下游需求較為堅韌。熱卷同樣社會庫存去化較為平穩,鋼廠庫存同樣小幅度去化。五種鋼材總計社會庫存同比下降15.2%至1426.38萬噸,總鋼廠庫存同比下降25.76%至464.92萬噸;總體鋼材庫存水平低于去年同期。

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          七.鐵礦石現貨市場

          上周61%金布巴粉現貨價格上漲23元/噸至639元/噸,61.5%PB粉現貨價格上漲17元/噸至667元/噸。上周PB塊礦和PB粉的現貨價差下跌7元至211元/噸,處于歷史同期較高水平;PB粉和金布巴粉現貨價差持續維持在小幅度下跌6元/噸至28元/噸附近;PB粉和低品超特粉的現貨價差下跌2元/噸至至95元/噸;卡粉和PB粉的價差上漲6元/噸至96元/噸。

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          八.鐵礦石基本面情況

          截止至4月5日,澳洲巴西鐵礦總發貨量連續兩周大幅度下降后增加381萬噸至1604萬噸,相比去年同比大幅度減少22.25%,其中澳洲發貨量在颶風過后有所恢復,環比上升642萬噸至1398萬噸,相比去年同比減少12.76%;巴西發貨量依舊持續環比下降261萬噸至205.7萬噸,相比去年同比大幅度下降55.3%,依然處于發貨情況歷史低位。目前2月發生的淡水河谷礦難影響到巴西鐵礦的發貨情況需要四月數據驗證。北方鐵礦石到港量環比下降53萬噸至1020萬噸。鐵礦石港口成交較好,鋼廠實現部分補庫預期,截止4月5日,鐵礦港口成交環比回升至164.12萬噸。目前進口燒結粉鋼廠庫存有所上升,但依然處于歷史低位,并且燒結日耗隨著環保限產的緩解有上升空間,市場存在對于鋼廠補庫的預期,成交情況預期繼續改善。

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          九.鐵礦石庫存情況

          鐵礦石港口總庫存上周小幅度下降,環比下降至1.4186億噸,其中45港口塊礦小幅度下降,從1776.41萬噸下降至1751.62萬噸;球團下降至515.2萬噸;鐵精粉小幅度下降至851.93萬噸。澳洲鐵礦庫存環比大幅度下降405萬噸至6958.81萬噸,巴西礦小幅度下降至4280.63萬噸。目前截止4月12日的鐵礦庫存水平看,港口庫存上周去化幅度可觀,澳洲礦下降速度超巴西礦庫存,預期遠期會受到澳洲和巴西鐵礦石發貨下降的影響而繼續去庫。

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          十.行業信息

          1.根據鋼銀數據顯示,建筑鋼材環比上周下降7.44%至674.45萬噸;熱卷全國城市庫存環比下降8.72%至186.54萬噸;中厚板庫存環比下降2.32%至38.8萬噸;冷軋環比增加0.57%至105.4萬噸。

          2.根據工程機械協會統計數據,19年3月挖機行業銷售44278臺,同比增長16%。1Q19挖機行業合計銷售74779臺,同比增長25%,其中1Q19國內合計銷售69329臺,同比增長24%。

          3.市場盛傳“唐山地區一夜關停十幾座高爐”,據Mysteel實時調研,唐山地區164座高爐中有73座檢修(含停產及2016年淘汰產能),檢修高爐容積合計52310m³;影響產量約103.09萬噸,產能利用率65.82%,較上一日基本無變化,較上周降0.85%,剔除2016年去產能淘汰高爐后產能利用率約在73.53%,較上周降0.95%。

          4.2019年4月8日VALE官方稱ÁguaLimpa礦區尾礦壩(Diogo,Porteirinha及Monjolo尾礦壩)安全性檢查報告已出具。此次尾礦壩審核評估由獨立專家按相關法律進行。VALE稱其將會繼續采取安全性預防措施保證尾礦壩安全性。ÁguaLimpa礦區位于VALE東南部系統的MinasCentrais項目。

          5.4月9日上午,Mysteel收到來自力拓關于丹皮爾港著火事件申明,上周六晚,皮爾巴拉地區EastIntercourse島系統的一篩分廠發生著火。緊急預警系統啟動后,大火得到有效控制,事件并未造成任何人員傷亡。目前,港口部分設施已經恢復作業,但是受影響的區域仍然處于關停狀態。

          6.鋼谷網中西部數據顯示,建材總量社會庫存環比減少31.2萬噸至434.8萬噸,廠庫較上周減少14.36萬噸至137.85萬噸;熱卷總量社會庫存較上周減少1.11萬噸至43.08萬噸,中厚板較上周減少1.53萬噸至13.68萬噸。建材總量產量較上周增加7.95萬噸至192.82萬噸。

          7.根據mysteel數據顯示,螺紋鋼產量較上周增加5.17萬噸至349.99萬噸,廠內庫存較上周減少21.08萬噸至206.86萬噸,社會庫存較上周減少51.04萬噸至767.16萬噸。熱軋產量較上周減少0.1萬噸至331.87萬噸,廠內庫存較上周減少2.91萬噸至92.67萬噸,社會庫存較上周減少10.67萬噸至223.73萬噸。

          8.近日,唐山市豐潤區召開了關于2019年打贏藍天保衛工作動員大會,會議中提到豐潤區軋材企業須嚴格執行4月、8月、9月共停產45天的錯峰生產政策,各自申報具體停產時間段并受監測檢查。據Mysteel跟蹤了解,4月12日左右起部分廠家陸續開始執行錯峰停產政策,預估4月份影響型鋼產量89.4萬噸,占月度總產量的38.80%,具體停產措施執行進度和后續影響我網將持續跟蹤。

          9.3月信貸數據大超預期,帶動社融整體超預期。3月新增社融2.86萬億,比去年同期多增1.2萬億。其中,人民幣貸款貢獻了0.8萬億。季度角度看,一季度社融達8.19萬億,同比新增2.34萬億,其中信貸貢獻超過一半的力量,社融中信貸一季度同比新增達1.44萬億。

          10.中汽協:3月,乘用車產銷分別完成209萬輛和201.9萬輛,比上月分別增長83.3%和65.6%,比上年同期分別下降5%和6.9%,降幅仍大于汽車總體,但是降幅明顯收窄。

          11.海關總署:中國3月鋼材出口為632.7萬噸,2月為451萬噸。中國1-3月鐵礦砂及其精礦進口同比減少3.5%至2.61億噸。中國3月焦煤及半焦炭出口為60萬噸,2月為69萬噸。中國3月煤及褐煤進口2348.2萬噸,2月為1764萬噸。

          法律聲明:

          本報告僅供海通期貨股份有限公司(以下簡稱“本公司”)客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下,本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下,本公司不對任何人因本報告中的任何內容所引致任何損失負任何責任。

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        關鍵詞閱讀:鐵礦石 螺紋鋼 熱卷

        責任編輯:竇曉蕓
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