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        西北塑化企業風險管理線上培訓會順利舉辦

        1評論 2020-04-26 11:14:12 來源:金融界網站 中迪投資22%大肉

          今年以來,原油價格下跌疊加新冠肺炎疫情影響,化工行業相關產品價格劇烈波動,產業鏈企業生產經營的風險陡然增大。西北地區作為全國能源化工行業上游生產集中地,該地區化工企業風險管理能力備受關注。

          在此背景下,由大連商品交易所(簡稱“大商所”)主辦、華信期貨承辦、陜西塑料工業協會協辦的“西北塑化企業風險管理線上培訓會”于4月23日通過線上直播形式順利舉辦,旨在為企業穩定生產經營保駕護航,助力塑化行業健康發展。

          聚焦西北地區塑化企業風險

          據大商所產業拓展部相關負責人介紹,西北地區有著豐富的煤氣、油、巖等資源,作為全國能源化工行業上游生產集中地,是市場定價的關注焦點。然而今年以來,原油價格下跌疊加新冠疫情影響,化工行業相關產品價格劇烈波動,企業生產經營的風險陡然增大,在此背景下,塑化企業更需要做好市場風險的管控。而期貨市場可以為企業穩定生產經營保駕護航,助力塑化行業健康發展。

          據了解,3月份聚烯烴價格大幅下滑,物流運輸不暢,企業復工難,中小企業多面臨虧損;4月份,隨著全球疫情擴散,聚烯烴價格出現大幅波動,尤其是隨著口罩需求大幅增長,生產口罩的原材料PP纖維價格大漲。在特殊時期,實體企業普遍面臨庫存高、銷售難、產業鏈運轉不暢、原料成本高和現金流緊張等問題。

          在卓創資訊高級分析師張秀娟看來,海外疫情目前仍未得到有效控制,預計后期部分塑料制品出口訂單很難有向好預期,而出口轉內貿會是不少下游制品企業的重要選擇。

          不過,張秀娟也指出,大規模的塑料制品出口轉內貿將會對國內市場形成一定壓力,同時如果由此造成國外需求減弱,對國內塑料制品后續的出口也將產生較大壓力。“供需矛盾將會是塑料行業二季度最為明顯的一個矛盾。在全球經濟運行環境偏弱情況下,各國救市政策將會比較密集出現,但這些刺激政策能否對塑料市場形成有力支撐或長期支撐,最終還是要根據全球疫情情況來判斷。”

          換而言之,在全球疫情情況尚未出現明顯緩解之前,國內化工行業將持續承壓,產業鏈企業將持續面臨經營風險。

          衍生工具護航產業鏈

          在有著4年期貨市場參與經驗的北京四聯杭州分公司副經理申藝看來,通過期貨市場的盈虧來對沖現貨市場的盈虧,使得現貨商品的價格波動風險降到最低限度,是期貨及衍生品工具的核心運用思想。

          在本次線上會議上,申藝分享了其常用的期貨交易策略。一是傳統的期貨套期保值。申藝指出,傳統套期保值理論核心在于對同一商品在期貨市場上建立與現貨市場部位相反的頭寸,以規避現貨的價格風險。

          二是非標基差交易。申藝表示,非標基差交易是指聚烯烴內部各品種之間的價差交易,即對一個非標品種與標品的價差變化趨勢做出判斷,進行兩個反方向的對沖交易操作。核心在于判斷兩種產品未來供需的差異性。

          三是保價交易模式。申藝指出,貿易企業以期貨+基差絕對價格向上游采購未來某個時間段內的貨源,上游企業同時買入看漲期權。如果未來價格上漲,先按照合同規定的結算價格結算完后,將買入看漲期權的利潤返還上游;如果未來價格下跌,就按照原合同價格結算,以此保障上游企業的利潤穩定性。下游企業同理。

          華信物產資深研究員路書香則重點介紹了期權在產業中的應用。在路書香看來,相對于期貨,首先期權資金占用成本更少,能夠“花小錢干大事”。其次,期權能夠鎖定最低銷售價格和最高采購價格,既保值又增值。

          路書香舉例稱,當期貨價格大幅上漲,以期貨端進行保值的頭寸大量浮虧,若頻繁追保,企業將承擔較大的風險。若使用期貨進行保值,將銷售價格鎖定在6350元/噸,無法獲得可能存在的價格繼續上漲的收益。若采用期權進行保值,期權到期價值歸零,客戶付出200元/噸的權利金,但保留了將售價定在8000 元/噸的可能性。

          值得一提的是,自2013年起,大商所先后推出場外期權試點和基差貿易試點,為產業嘗試運用衍生工具提供“試驗田”。2019年,大商所推出了涵蓋場內外期權、基差貿易、含權貿易等多種形式的“大商所企業風險管理計劃”,進一步完善期貨市場服務產業企業風險管理的整體框架,為產業企業規避風險、順暢運轉提供了保障。

          來源為金融界期貨頻道的作品,均為版權作品,未經書面授權禁止任何媒體轉載,否則視為侵權!

        關鍵詞閱讀:大商所

        責任編輯:竇曉蕓
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