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        原油價格中樞大幅下移 5月油價或現轉機

        1評論 2020-05-06 14:12:05 來源:中宇資訊 中迪投資22%大肉

          2020年4月份,新冠疫情全球范圍擴散情況達到新的高度,世界范圍的封禁措施對石油需求形成了致命打擊,在石油供應端未現顯著減量的情況下,油市平衡進一步坍塌,國際原油價格中樞大幅度下移。中宇資訊監測數據顯示,外盤時間2020年4月29日紐約商交所 WTI原油期貨收盤價15.06美元/桶,相比2020年3月31日跌5.42美元/桶,跌幅26.46%;4月29日洲際交易所布倫特原油期貨收盤價22.54美元/桶,相比2020年3月31日跌0.2美元/桶,跌幅0.88%。截至目前,WTI 4月均價16.59美元/桶,較2020年3月均價下跌13.85美元/桶、跌幅45.50%,布倫特4月均價26.70美元/桶,較2020年3月均價下跌7.03美元/桶、跌幅20.84%。

          北京時間4月13日凌晨,在延宕數日后,減產協議靴子艱難落地。OPEC+確認自2020年5月1日起進行為期兩個月的首輪減產,減產額度為970萬桶/日;自2020年7月起減產800萬桶/日至12月;自2021年1月起減產600萬桶/日至2022年4月。盡管新一輪減產從規模、時間跨度、參與主體都創出歷史,但減產規模仍然無法覆蓋巨大的需求減量,而減產的時滯性導致市場對供需實際的悲觀預期難現緩解,而世界主要產油國為維持出口量在主要供應區域維持了極具競爭性的報價,這導致現貨市場價格呈現較期貨更為顯著的下跌趨勢。中宇資訊監測數據顯示,2020年4月DTD布倫特現貨均價錄得18.49美元/桶,環比跌幅41.9%;4月迪拜現貨均價錄得20.37美元/桶,環比下跌39.6%,美洲市場常規品級現貨遞價水平延續10美元/桶下方,截至外盤時間4月29日,墨西哥一攬子原油出口收盤價報9.44美元/桶,而受庫存滿溢影響,低品質的重質稠密原油早在3月中下旬即已經出現負值報價的現象。

          本周期原油期貨價格呈現高度波動性,而市場投機行為導致期貨市場由高流動性轉向低流動性。盡管油市平衡堪憂,但市場在超低油價期間產生了大量看多行為。中宇資訊監測數據顯示,截至2020年4月21日當周,CFTC投機基金多頭凈持倉數量錄得自2018年8月7日當周以來的最高值。市場投機行為加劇原油期貨價格波動,而交割機制加劇了價格風險,因美國原油庫存連續暴增,交割地庫欣區域庫存正在快速接近極值,本周期內在WTI 5月合約移倉交割前夕上演空逼多大戲,多頭慘被收割,美原油破天荒進入負值區域。而相對而言,現金交割的布倫特原油期貨價格保持了相對穩健,更多反映了現貨市場的實際遞價水平。

          中宇資訊原油研究組認為,2020年5月份國際油市將延續高頻震蕩,但期貨市場流動性將下降。庫存仍然是市場焦點,庫欣地區7600萬桶的儲存極值正在快速迫近,而全球商業存儲空間也在被快速消耗,這將繼續對原油期現貨價格形成抑制。不過,我們仍然注意到油價可能零星反彈的信號,首先OPEC+大規模的減產正式啟動,沙特等國已經表態提前削減供應量,而俄羅斯表態將完全遵循協議減產,并明確表示將把天然氣凝析油產量也涵蓋在內,另外歐洲西部最大的原油生產國,也是非OPEC中最為重要的供應增長力量之一的挪威承諾減產,為減產聯盟提供額外支撐,挪威等石油生產國將提供框架外的額外貢獻,這將令協議減產更有效率的對沖需求減量。

          另外,市場寄望部分國家和地區重啟經濟和解除旅行禁令的計劃可以刺激石油需求,美國吉利德公司瑞德西韋藥物的試驗數據振奮人心,全球疫情也呈現見頂放緩趨勢,這將修復市場對于中遠期油價的預期水平,來自中國以及亞洲其他區域的需求顯著回升跡象也將幫助原油市場調高長期油價的預期值。另外,美國EIA報告顯示,美國汽油消費可能正在復蘇,這將對油價產生正面支撐。

          但是,仍需看到在當前市場環境下,產油國為維持出口量,仍將維持具備高度競爭性的銷售報價。據市場消息反饋,OPEC成員國尼日利亞已將5月原油官方價格設定在逾5美元/桶的折扣。按照目前的油價水平,這意味著該公司的大部分石油售價將低于10美元/桶。在世界主要銷售區域,產油國之間的價格戰已成騎虎之勢,難以主動收手,這將繼續抑制5月份期現貨價格水平。中宇資訊判斷,5月份WTI價格中樞或升上20美元/桶水平,布倫特價格中樞或上探26美元/桶。

        關鍵詞閱讀:原油

        責任編輯:竇曉蕓
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