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                專題摘要:

                1月4日,證監會召開新聞發布會,宣布批準大連商品交易所自2019年1月28日起開展玉米期權交易,這意味著繼豆粕、白糖期權后,我國農產品期權品種將進一步豐富……

             1月28日上午9時整,大商所黨委書記、理事長李正強與大連市副市長靳國衛一同為玉米期權鳴鑼開市,玉米期權正式登陸大商所。

             中國證監會期貨監管部副主任嚴紹明表示,玉米、天然橡膠和棉花三個商品期權在三個商品期貨交易所同時推出,拉開了我國期貨市場2019年品種上市的序幕。玉米是我國產量最大的糧食品種,處于產業鏈的頂端,覆蓋雞蛋、生豬、淀粉、酒精等產業,玉米期貨經過15年的穩定運行,為玉米產業提供了有效的避險工具。[全文]

             市場各方普遍認為,上市玉米期權將成為原有期貨工具的重要補充。它將為相關產業企業提供更加精細化的風險管理工具、豐富的策略以及靈活的套保方式,更加有效滿足玉米產業鏈上下游的現實需求,推動玉米產業的優化和轉型升級。

             國泰君安風險管理有限公司總經理魏峰表示,場內期貨市場可以幫助風險管理公司對沖場外期權的風險。玉米場內期權的上市,將為玉米場外期權的定價提供權威公開的參考依據,場內期權通過場內交易形成的波動率曲面能夠充分地反映市場供求關系。[全文]

             1月21日,大連商品交易所(下稱“大商所”)向市場正式發布了《大連商品交易所玉米期貨期權合約》及《關于玉米期權上市交易有關事項的通知》,意味著市場期盼已久的玉米期權上市在即。[全文]

        玉米期權規則解讀

        合約標的

                玉米期權合約的標的物為玉米期貨合約。與現貨相比,商品期貨標準化程度高,價格公開、透明、連續,更適于作為期權的標的物。

        交易代碼

                合約代碼采用看漲期權、看跌期權的格式。C和P分別代表看漲期權和看跌期權的合約類型代碼。如C-1905-C-1500,代表標的為2019年5月份交割的玉米期貨,行權價格為1500元/噸的看漲期權。需要注意的是,合約代碼中的第一個C是玉米期貨的代碼,中間的C(P)為看漲(跌)期權代碼。

        交易單位

                期權交易單位是指1手期權合約對應標的期貨合約的數量。我所期權產品是以期貨合約為標的物的期權合約,1手玉米期權對應1手(10噸)玉米期貨合約。

        報價單位

                玉米期權報價單位設計為與標的期貨合約一致,報價單位為元(人民幣)/噸。

        最小變動價位

                最小表東價位是指該期權合約單位價格漲跌變動的最小值。玉米期權最小表東價位設計為0.5元/噸,為期貨最小變動價位的一半。

        漲跌停板幅度

                漲跌停板幅度是指期權合約在一個交易日中上漲或下跌的最大值。玉米期權合約漲跌停板幅度與標的玉米期貨合約漲跌停板幅度相同。

        合約月份

                合約月份是指期權合約對應的標的期貨合約的交割月份。期權合約月份與標的期貨合約月份一致。玉米期權合約的月份為1、3、5、7、9、11月,期貨合約的所有月份均有對應期權合約,每一期貨合約豆油可選擇的期權合約進行套期保值和策略組合。

        行權價格

                期權行權價格是指期權合約規定的,買方有權在將來某一時間買入或者賣出標的期貨合約的價格。期權行權價格的覆蓋范圍應該足夠寬泛,即使在期貨價格波動較大是,仍然能夠滿足投資者對平值、實值、虛值期權的投資需求。但在一定范圍內,期權的行權價格數量應當適量,不宜多過,過多將影響單一期權合約的流動性,反之亦然。

                大商所規定行權價格應當覆蓋其標的期貨合約上移交易日結算價上行浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。

                隨著期貨價格的變動,每一個交易日將根據上移交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍,增掛新行權價格的期權合約,滿足投資者多樣化投資需求。

        行權價格間距

                行權價格間距是指具有相同標的期貨合約的同意類型期貨合約,相鄰兩個行權價格之間的差。為與標的期貨價格范圍相匹配。玉米期貨行權價格小于等于1000元/噸時,行權價格間距為10元/噸;行權價格大于1000元/噸小于等于3000元/噸時,行權價格間距為20元/噸;行權價格大于3000元/噸是,行權價格間距為40元/噸。

        交易時間

                期權交易時間與標的期貨交易時間一致。

        最后交易日和到期日

                最后交易日是指期權合約可以進行交易的最后一個交易日。為保證期權在最后交易日能夠順利行權履約,同時保證到期日行權后有充裕的時間進行期貨平倉,期權最后交易日設定為標的期貨合約交易收割月份前一個月的第5個交易日。到期日銅最后交易日。

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